- Hay señales en los modelos de IA, chips y nuevos factores de forma de que el mercado se está volviendo espumoso.
- OpenAI necesitará generar grandes retornos para justificar su ronda de financiación récord.
- Cerebras, rival de Nvidia, presentó una solicitud para salir a bolsa, pero su prospecto plantea una posible debilidad de los ingresos.
En los años venideros, Silicon Valley puede recordar los acontecimientos de las últimas semanas como el momento en que el auge de la IA generativa se volvió demasiado espumoso.
Los inversores pasaron el verano preguntándose si las principales acciones de IA podrían seguir justificando valoraciones vertiginosas ante la falta de retorno de su enorme gasto en IA. Ahora han surgido señales de que aún no han terminado con la moda de la IA generativa.
A medida que septiembre pasa a octubre, algunas de las áreas de inversión más importantes en IA han recibido nuevos votos de confianza, tanto en el espacio de los chips como en el amplio campo del modelado de lenguajes y los dispositivos.
Pero puede haber motivos para ser cautelosos ante los últimos acontecimientos.
El rival de Nvidia con un solo cliente importante
Cerebras, una startup de chips, incluyó un detalle sorprendente en su prospecto de oferta pública inicial. Pero primero, aquí hay una breve introducción a la empresa con sede en Sunnyvale.
Fundada en 2015, Cerebras tiene como objetivo acelerar el desarrollo de la inteligencia artificial mediante el diseño de procesadores para entrenar e implementar LLM más inteligentes. Se cree que estos procesadores, entre otras ofertas, compiten con los potentes chips vendidos por Nvidia.
No es un paseo por el parque. Nvidia se ha convertido en uno de los mayores ganadores del auge de la IA generativa, habiendo pasado de una capitalización de mercado de 364 mil millones de dólares a principios de 2023 a más de 3 billones de dólares.
Sin embargo, tal como están las cosas, el plan de Cerebras para abordarlo implica generar la gran mayoría de sus ingresos a partir de un solo cliente: la empresa de inteligencia artificial G42, con sede en Abu Dhabi.
Según su prospecto de salida a bolsa, Cerebras, respaldada por firmas de inversión como Altimeter, Benchmark y Coatue, generó el 83% de sus ingresos de 78,6 millones de dólares en 2023 y el 87% de sus ingresos de 136,4 millones de dólares generados en el primer semestre de 2024 por G42. .
Fundado en 2018, G42 se ha convertido en una de las mayores oportunidades de IA de Oriente Medio. El fondo soberano de Abu Dhabi, Mubadala, tiene una participación, al igual que Microsoft y la firma de capital privado Silver Lake. Entonces, parece haber razones para trabajar con G42, pero según admite Cerebras, un cambio «adverso» en la relación podría perjudicar a la compañía de chips.
Si bien Cerebras ha tratado de fortalecer su base de clientes (llegó a un acuerdo con el gigante petrolero Saudi Aramco en septiembre), su concentración de ingresos pesará sobre los inversores, ya que pretende recaudar mil millones de dólares en su cotización pública con una valoración de entre 7 y 8 mil millones de dólares, según. a Bloomberg.
OpenAI alcanza nuevas alturas vertiginosas
Las señales de advertencia surgieron en otros lugares cuando OpenAI sacudió el mercado de LLM el miércoles al cerrar la ronda de financiación más valiosa en la historia de Silicon Valley.
Aunque el fabricante de ChatGPT anunció que había recaudado 6.600 millones de dólares con una valoración de 157.000 millones de dólares de varios inversores nuevos y existentes, lo hizo con algunos asteriscos notables.
En primer lugar, según el Financial Times, OpenAI ha pedido a sus inversores que no respalden a sus rivales, incluidos Anthropic, xAI de Elon Musk y Safe Superintelligence (SSI), la startup fundada en junio por el ex científico jefe de OpenAI, Ilya Sutskever.
Si bien tiene derecho a hacerlo, la solicitud es inusual en el mundo de las inversiones en startups, donde los capitalistas de riesgo suelen repartir sus apuestas. Gary Marcus, un profesor que testificó junto a Sam Altman de OpenAI en una audiencia en el Congreso en 2023, describió la medida como que OpenAI «está corriendo asustado». David Sacks, socio general de Craft Ventures, calificó la pregunta de “turbia”. «La máscara realmente se está quitando», escribió en X.
También vale la pena echar un vistazo más de cerca a algunos de los inversores en su última ronda. Como señaló mi colega Darius Rafieyan a principios de esta semana, algunos de los “cazadores de burbujas” más prolíficos (inversores con un historial de apuestas en empresas cercanas a su punto máximo) ahora se consideran partidarios de OpenAI. Piense en SoftBank, el conglomerado japonés que quemó miles de millones de dólares en WeWork, y Tiger Global, un fondo de inversión que ha sufrido pérdidas brutales en los últimos años después de hacer grandes apuestas en nuevas empresas.
Esto ocurrió en un contexto de desafíos más amplios. OpenAI ya no tiene un director de tecnología después de que Mira Murati dejara la compañía a fines del mes pasado, convirtiéndose en la última alta ejecutiva en irse.
La empresa también ha tenido dificultades para revertir sus operaciones deficitarias. Según un informe de septiembre del New York Times, los ingresos mensuales de OpenAI aumentaron a 300 millones de dólares en agosto, pero se esperan pérdidas de 5 mil millones de dólares este año.
Los nuevos factores de forma de IA obtienen un impulso Meta
La otra señal notable de dinamismo del mercado se produjo cuando Mark Zuckerberg presentó un nuevo y audaz dispositivo portátil para la era de la inteligencia artificial: Meta’s Orion.
Las gafas de realidad aumentada, presentadas en la conferencia Connect de la compañía a finales de septiembre, ponen la inteligencia artificial en el centro del escenario al incorporar la tecnología de una manera que «puede percibir y comprender el mundo que te rodea», según Meta.
Si bien causaron una buena impresión (el CEO de Nvidia, Jensen Huang, respaldó entusiastamente los dispositivos portátiles en un video promocional y las acciones de Meta respondieron positivamente después del evento), hay algunas cosas a considerar más allá de las exageraciones.
El primero es el costo. Según Alex Heath de The Verge, que habló con ejecutivos de Meta, el coste de construir una sola unidad Orion asciende actualmente a 10.000 dólares.
Incluso si ese costo se puede reducir, algo que el líder de Orion, Rahul Prasad, dijo a The Verge sería un foco de la próxima fase de desarrollo del dispositivo, Meta tendrá que lidiar con el hecho de que el apetito por estos dispositivos portátiles no ha sido exactamente impresionado en el pasado. .
El metarival Snapchat intentó llevar gafas al mercado a mediados de la década de 2010, pero no logró causar sensación después de sufrir una pérdida de 40 millones de dólares. Está haciendo otro intento con gafas integradas de IA y anunció el mes pasado una asociación con OpenAI para incorporar su tecnología.
Otros factores de forma para la IA que han surgido recientemente, como el pin Humane AI lanzado en abril y el conejo de bolsillo R1 presentado en enero, también han fracasado en gran medida.
¿A dónde nos lleva esto? En resumen, una startup que genera pérdidas necesita justificar su valoración de 157 mil millones de dólares. Una empresa de chips valorada en hasta 8.000 millones de dólares necesita convencer a los inversores de que no se preocupen por sus flujos de ingresos no diversificados. Meta tendrá que convencer a los consumidores para que cambien a una forma completamente diferente de interactuar con la IA.
Todas estas cosas podrían suceder. De ser así, este será visto como un momento en el que la inteligencia artificial realmente podrá revolucionar los sectores que toca y devolver la confianza a los inversores. Pero si la historia enseña algo, es que el mundo de la tecnología de alto riesgo rara vez avanza con sencillez.